2025年第11周，房地產市場延續復蘇態勢，新房及二手房成交同比持續正增長，但區域分化特征顯著。中央及地方政策協同發力，公積金貸款利率優化預期增強，市場信心進一步修復。
新房與二手房市場延續復蘇態勢
新房成交環比由負轉正，一線城市表現突出。本周40個重點城市新房成交面積為238.3萬平，環比上升7.0%，同比上升15.9%。其中，一線城市環比增速達25.2%，同比增速39.2%，漲幅居首；二線城市環比增速7.5%，同比增速15.4%；三四線城市則環比下降8.0%，同比增速轉負為-5.7%。一線城市憑借高能級資源與政策傾斜，成為市場復蘇的核心支撐。
二手房成交熱度延續，但同比漲幅收窄。18個重點城市二手房成交面積達215.8萬平，環比上升5.3%，同比增速17.2%。其中，一線城市同比增速46.3%，環比增速11.9%；二線城市同比增速轉負為-0.6%，三四線城市同比增速收窄至8.7%。二手房市場整體維持較高活躍度，但三四線城市需求動能有所減弱。
庫存去化壓力分化，土地市場量價齊跌。12個城市新房庫存面積環比微增0.4%，但同比降幅擴大至16.2%；去化周期環比上升0.7個月至14.5個月。土地市場則呈現同環比量價齊跌態勢，百城土地成交規劃建面環比下降74.1%，樓面均價環比下跌34.8%，溢價率降至1.4%。房企債券融資規模收縮，本周國內債券發行量環比下降57.3%，凈融資額-58.9億元。
政策優化助力市場信心修復
中央政策聚焦需求端與存量盤活。自然資源部與財政部聯合發文，規范地方政府專項債券用于土地儲備的流程與監管。《提振消費專項行動方案》明確“更好滿足住房消費需求”，提出加力推進城中村改造、允許專項債收購存量商品房作保障房、適時降低公積金貸款利率等舉措。其中，公積金貸款利率下調預期升溫，或將進一步降低購房成本，釋放改善性需求。
地方政策差異化調整，精準紓困。廈門出臺《配售型保障性住房管理辦法》，規范保障房管理；杭州優化公積金提取政策，支持租房及保障房購房，并提高住宅品質標準（如層高下限提升至3米）；寧波調整契稅政策，將家庭住房套數認定范圍由全市六區收窄至購房所在區，降低契稅繳納壓力。政策“組合拳”通過降低交易成本、優化供給結構，推動市場預期改善。
房企流動性風險仍需警惕。盡管市場成交回暖，但房企債券融資規模持續收縮，疊加土地市場低迷，部分企業資金鏈壓力猶存。政策端需進一步強化房企融資支持機制，同時加快存量項目盤活，推動行業進入良性循環。